3月4日开yun体育网，比亚迪股份有限公司（01211.HK，下称“比亚迪”）发布增发H股的公告。这次，比亚迪配售规模较原讨论扩大了10%，共配售约12980万股新H股，配售价为335.2港元/股，共计融资约435.1亿港元，迷惑了主权基金、中东企业等多元化投资东说念主参与，成为近10年寰宇汽车行业最大的股权再融资名堂。
公告披露，此轮配售所得款项净额拟用作比亚迪集团研发参预、外洋业务发展、补充运营资金以及一般企业用途，亦通过迷惑多少高品性机构投资者参与配售，进一步丰富本公司鼓动基础，优化财富欠债结构。
连年来，跟着新动力汽车浸透率迟缓扩大，比亚迪销量、营收、利润迟缓走高，与此同期，比亚迪的欠债也出现增长。财报披露，比亚迪2024年上半年财富欠债率约为77%，流动欠债约为4527.4亿元，其中搪塞单据及搪塞账款系数约2097.8亿元。而在2024年三季度财报中，比亚迪流动欠债上升至5120.9亿元左右，其中搪塞单据及搪塞账款系数飞腾至2404.6亿元左右。
现时，比亚迪的欠债结构中主要为无息欠债，有息欠债占比仅7.7%，低于丰田等车企。有分析师合计，这与比亚迪在供应链体系的结算步地关连，将欠债的还款周期相对延伸以缓解压力。Wind数据披露，2024年三季度，比亚迪搪塞账款盘活天数约146.5天，较2023年增长约21天。
上述两份财报数据还披露，相较往年，比亚迪现款流净额出现大幅下落。2024年上半年，比亚迪筹划作为产生的现款流净额约为141.8亿元，同比大幅下落82.7%。对此，比亚迪在财报中诠释为，主淌若购买商品、收受劳务所致。2024年三季度报披露，敷陈期内，比亚迪筹划作为产生的现款流净额约为562.7亿元，同比下落42.5%；筹资作为产生的现款流净额骤降4768.45%，主淌若偿还债务及分拨股利支付的现款增多所致。
因此，这次比亚迪拟增发新H股也被合计有助于缓解欠债、现款流等财务压力。野村发表研报称，比亚迪曾在2015至2016年于A股市集进行配售，以及2020至2021年于港股市集配售，两次配售的倡导均是发展其在中国市集的新动力汽车业务，筹商到已在国内领有遍及产能，预期今次配售所得将用于外洋膨大，包括为翌日两年诱导六家外洋工场的讨论提供独特资金。该行合计，比亚迪的财富欠债表督察健康水平，配股所带来的股份稀释效应及折让影响有限，指出只好比亚迪在翌日能链接终了托福量增长，投资主题不会调动。
花旗合计，比亚迪这次股权融资带来正面影响，因为公司虽在国内领有多半解放现款流和净现款，但将资金兑换成境外货币既不生动且资本腾贵，通过在港配售筹措境外资金是具生动性的作念法。该行展望，比亚迪2025至2027年各年外洋财富陈诉率分裂为16.2%、22.5%、28.7%。
数据披露，2月，比亚迪外洋销量为67025辆，创下新高，同比激增187.8%。把柄此前权术，比亚迪2025年外洋销量倡导为100万辆，翌日三年呈倍增式增长。据行业分析师展望，2025年比亚迪寰宇销量有望冲破550万辆。
3月4日收盘，比亚迪H股报价338.2港元/股，降幅6.99%；A股报价344.84元/股，降幅4.27%。
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黄琳
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